Une année record pour Adidas

Après plusieurs années de turbulences liées à la sortie progressive de Yeezy, à la normalisation post-pandémie et à un contexte macroéconomique défavorable, l’exercice 2025 marque un tournant pour Adidas. Les chiffres préliminaires publiés confirment un redressement plus rapide qu’anticipé, fondé sur une croissance structurelle, une forte amélioration de la rentabilité et un retour à une gestion disciplinée du capital. En 2025, le chiffre d’affaires de l’équipementier allemand progresse de 13 % à taux de change constant, pour atteindre un record historique de 24,8 milliards d’euros. Le quatrième trimestre confirme cette dynamique avec +11 % de croissance et une nette accélération de la rentabilité. « Réaliser une croissance à deux chiffres au quatrième trimestre, malgré un contexte économique difficile, et plus que doubler notre résultat d’exploitation sur la même période a permis de clôturer l’année en beauté », indique Bjørn Gulden, PDG d’Adidas. Le management insiste sur la qualité de la croissance et sur la nature de la marque, distribution plus sélective, meilleure gestion des volumes, maintien des ventes à plein tarif et contrôle strict des promotions. Cette discipline permet à la marge brute d’atteindre 51,6 %, un niveau historiquement élevé hors effet Yeezy. Le résultat opérationnel progresse de 700 millions d’euros et bondit à 2,06 milliards d’euros, portant la marge opérationnelle à 8,3 % (contre 5,6 % en 2024).  Fort de cette restauration rapide de la rentabilité, le groupe annonce le lancement d’un programme de rachat d’actions pouvant atteindre 1 milliard d’euros en 2026, financé intégralement par le cash-flow et assorti d’une annulation des titres rachetés. Ce choix d’allocation du capital acte un changement de posture : Adidas ne se contente plus de normaliser son activité après les turbulences récentes, mais affirme sa confiance dans la durabilité de son modèle et sa capacité à créer de la valeur sur la durée. Le groupe basé à Herzogenaurach publiera le 4 mars ses résultats définitifs 2025 et ses prévisions 2026.